USD/RUB: Pandangan Rubel Konstruktif Meskipun Volatilitas Baru-Baru Ini – Credit Suisse
Ekonom di Credit Suisse tetap konstruktif pada rubel Rusia tetapi memilih untuk sedikit menaikkan target USD/RUB jangka pendek mereka menjadi 72,00 (dari 71,00). Mereka akan bias menjual pasangan pada lonjakan di atas 76,00 jika lonjakan tidak terjadi dalam konteks penurunan harga minyak yang cukup besar.
Pengurangan bertahap dalam premi risiko sanksi
“Pandangan inti kami adalah bahwa ketegangan antara AS dan Rusia, yang telah menjadi pendorong utama di balik murahnya Rubel terhadap harga minyak sejak pertengahan 2020, akan tetap terkendali untuk saat ini. Ini akan membuka jalan bagi pasar untuk mengurangi premi risiko sanksi rubel.”
“Rubel kemungkinan akan diuntungkan dari kenaikan carry karena bank sentral bertekad untuk terus menaikkan suku bunga kebijakannya untuk mengatasi inflasi. Sementara itu, kami berpendapat bahwa risiko terhadap harga minyak tetap condong ke atas. Kami berpandangan bahwa kebuntuan dalam pembicaraan OPEC+ tidak akan diterjemahkan ke dalam gangguan kesepakatan tahun lalu.”
“Kami memperbaiki target USD/RUB jangka pendek kami dengan menaikkannya menjadi 72,00 (dari 71,00 sebelumnya). Target 71,00 kami sebelumnya terlihat terlalu ambisius sebagai target jangka pendek setelah aksi jual rubel minggu lalu. Kami sekarang merasa sulit untuk melihat USD/RUB menembus di bawah terendah pertengahan Juni di 71,55 dalam jangka pendek karena investor saat ini tampaknya enggan untuk menjual USD secara luas seperti yang mereka lakukan di sebagian besar Q2 2021."
“Risiko utama terhadap pandangan konstruktif kami tentang Rubel bisa dibilang berasal dari kemungkinan memburuknya hubungan antara Rusia dan AS. Jika harga pasar dalam skenario dengan sanksi baru yang substansial, USD/RUB dapat menembus di atas 78,00 ke tertinggi baru tahun ini dalam waktu yang relatif singkat.
"Jika tidak ada perkembangan sanksi baru yang penting, kami akan menjadi penjual USD/RUB pada lonjakan ke area 76,00, dengan asumsi bahwa lonjakan tidak akan disertai dengan penurunan harga minyak yang cukup besar."