EUR/JPY Turun saat Bank of Japan Menghadapi Tekanan untuk Menaikkan Suku Bunga
- EUR/JPY tergelincir pada data Jepang yang optimis dan inflasi yang tinggi.
- Penjualan Ritel Jerman dan angka inflasi awal memberikan gambaran yang beragam untuk Euro, memberikan hambatan tambahan bagi ECB.
- Bank of Japan yang hawkish dan Bank Sentral Eropa yang bergantung pada data mendorong aksi harga EUR/JPY.
Euro (EUR) berada di bawah tekanan baru terhadap Yen Jepang (JPY) saat para investor mempertimbangkan inflasi yang terus berlanjut di Jepang dibandingkan dengan data konsumen dan inflasi yang lemah dari Zona Euro. Dengan Bank Sentral Eropa (ECB) yang sudah dalam mode pelonggaran dan Bank of Japan (BoJ) yang bergerak menuju pengetatan kebijakan lebih lanjut, latar belakang yang lebih luas berpindah mendukung Yen.
Pada saat berita ini ditulis, EUR/JPY diperdagangkan di bawah 164,00, dengan lapisan support berikutnya berada di 163,00.
Penjualan Ritel yang Tangguh dan inflasi yang meningkat di Jepang mendukung Yen
Data terbaru Jepang telah menghidupkan kembali ekspektasi untuk pengetatan lebih lanjut dari BoJ. Indeks Harga Konsumen Inti (IHK) Tokyo, indikator inflasi terkemuka, naik 3,4% YoY di bulan Mei, dibandingkan dengan 3,5% bulan sebelumnya, sementara IHK yang tidak termasuk makanan segar naik 3,6%, level tertinggi dalam dua tahun. Data menunjukkan bahwa kenaikan tersebut didorong oleh harga makanan yang meningkat tajam, termasuk lonjakan 93% dalam biaya beras.
Penjualan ritel juga melampaui ekspektasi, naik 3,3% YoY di bulan April, menunjukkan bahwa permintaan konsumen tetap tangguh meskipun harga terus meningkat. Produksi industri kontraksi sebesar 0,9% MoM di bulan April, penurunan yang lebih kecil dibandingkan dengan kontraksi 1,4% yang diperkirakan, menambah bukti bahwa ekonomi Jepang bertahan lebih baik dari yang diperkirakan.
Bersama-sama, angka-angka ini telah memperkuat argumen untuk kenaikan suku bunga lainnya dari Bank of Japan. Setelah keluar dari suku bunga negatif lebih awal tahun ini, bank sentral berada di bawah tekanan yang meningkat untuk menormalkan kebijakan lebih lanjut, terutama jika inflasi terus mengejutkan ke sisi atas.
Penjualan Ritel Jerman dan inflasi memberikan sinyal yang beragam
Sebaliknya, data terbaru dari Jerman, ekonomi terbesar di Zona Euro, memberikan gambaran yang lebih rapuh. Penjualan ritel di bulan April turun 1,1% MoM, tidak memenuhi ekspektasi untuk kenaikan 0,2%. Meskipun angka YoY menunjukkan beberapa kekuatan di 2,3%, penurunan bulanan yang tajam menimbulkan kekhawatiran tentang kesehatan permintaan domestik.
Data inflasi sebagian besar sesuai, meskipun Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (HICP)—ukuran standar Uni Eropa—sedikit di atas ekspektasi, naik 0,2% MoM dan 2,1% YoY. Namun, ECB tetap bergantung pada data, menyeimbangkan prospek ekonomi dengan ekspektasi inflasi.
EUR/JPY meninjau ekspektasi perbedaan kebijakan antara ECB dan BoJ
Perbedaan kebijakan antara Bank Sentral Eropa dan Bank of Japan semakin jelas. Sementara ECB tampaknya akan terus mengurangi suku bunga dengan hati-hati di tengah sinyal ekonomi yang beragam, BoJ berada di bawah tekanan yang semakin besar untuk mengetatkan lebih lanjut seiring inflasi mendapatkan traksi.
Perbedaan ini mendukung bias bearish untuk pasangan EUR/JPY. Selama inflasi Jepang tetap kuat dan aktivitas ekonomi terus bertahan, Yen kemungkinan akan tetap didukung. Sementara itu, Euro bisa berada di bawah tekanan lebih lanjut jika data pertumbuhan Zona Euro terus mengecewakan atau jika ECB memberikan sinyal potensi penurunan suku bunga tambahan.
Bank of Japan FAQs
Bank of Japan (BoJ) adalah bank sentral Jepang yang menetapkan kebijakan moneter di negara tersebut. Mandatnya adalah menerbitkan uang kertas dan melaksanakan kontrol mata uang dan moneter untuk memastikan stabilitas harga, yang berarti target inflasi sekitar 2%.
Bank of Japan memulai kebijakan moneter yang sangat longgar pada tahun 2013 untuk merangsang ekonomi dan mendorong inflasi di tengah lingkungan inflasi yang rendah. Kebijakan bank tersebut didasarkan pada Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE), atau mencetak uang kertas untuk membeli aset seperti obligasi pemerintah atau perusahaan untuk menyediakan likuiditas. Pada tahun 2016, bank tersebut menggandakan strateginya dan melonggarkan kebijakan lebih lanjut dengan terlebih dahulu memperkenalkan suku bunga negatif dan kemudian secara langsung mengendalikan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahunnya. Pada bulan Maret 2024, BoJ menaikkan suku bunga, yang secara efektif menarik diri dari sikap kebijakan moneter yang sangat longgar.
Stimulus besar-besaran yang dilakukan Bank Sentral Jepang menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya. Proses ini memburuk pada tahun 2022 dan 2023 karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Sentral Jepang dan bank sentral utama lainnya, yang memilih untuk menaikkan suku bunga secara tajam untuk melawan tingkat inflasi yang telah mencapai titik tertinggi selama beberapa dekade. Kebijakan BoJ menyebabkan perbedaan yang semakin lebar dengan mata uang lainnya, yang menyeret turun nilai Yen. Tren ini sebagian berbalik pada tahun 2024, ketika BoJ memutuskan untuk meninggalkan sikap kebijakannya yang sangat longgar.
Pelemahan Yen dan lonjakan harga energi global menyebabkan peningkatan inflasi Jepang, yang melampaui target BoJ sebesar 2%. Prospek kenaikan gaji di negara tersebut – elemen utama yang memicu inflasi – juga berkontribusi terhadap pergerakan tersebut.